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【调研快报】楚江新材接待华泰证券等14家机构调
发布时间:2020-07-13 03:08    文章作者:W66

  本次电话会议主要有公司董事、副总裁、董秘王刚对公司的业务概况进行介绍和投资者问答回复两个环节组成。

  公司在铜板带领域目前处于中国第一、全球第二的位置。全球第一的公司是20万吨,公司去年是19.5万吨,2020年预计为22~23万吨,届时可以问鼎全球第一。新材料领域由两个军工企业构成:天鸟高新和顶立科技。这两个企业都是具备科创板属性的企业,均面向国防、军工、航天、航空领域。其中,天鸟高新主要生产碳纤维预制件,主要给军品的型号做配套。顶立科技主要从事装备和新材料的研发,重点是制造航天航空装备,即高温热处理的装备以及高温热处理材料的产业化,是一个研发型企业。这两个企业在产业链上面有很好的协同关系,一个做装备,一个做耗材,有共同的客户,在整个碳材料产业链里都处在行业相对上游位置,下游的应用有光伏、导弹、军用飞机和卫星等高端领域。天鸟和顶立都是在做一些自主可控、安全可靠方面的工作,因此公司获得了国家军民融合基金的战略入股,现在是公司的第二大股东,持有比例达到了6.84%。同时国家航发集团的一个基金也在定增中参与入股公司,两大基金共同持有上市公司的股份。

  2019年根据业绩快报,总营收达到了170个亿,利润4.6个亿,保持着10%以上的增长,各板块的营业利润、毛利的增长,特别是扣非利润的增长还是比较显著的。军工板块更加突出,特别是天鸟在2018年完成重组以后,2019年是它发展最快的一年,整个的增长从收入到利润,尤其是利润增幅超过50%,超于承诺利润。顶立虽然在2019年建设厂房、工厂搬迁影响了一定的产品生产和交付,但是也保持了营收和利润的增长。2019年整体下来,我们每一个品种规模都是增长的,销售也是增长的,毛利也是增长的,基础材料和军工材料齐头并进,在市场的定位相对竞争优势达到预期,而且很多项目在2019年在建设当中,2020年会逐步投产释放产能,给未来的发展留有了后劲。

  天鸟是做碳纤维预制件的,立体编织这一块。除了碳纤维以外,天鸟的产品还包括石英纤维、芳纶纤维、碳化硅纤维,它核心的技术就是各种纤维的立体成型。纤维成形分为平面成型和立体成型,从平面到立体又可以分为2D、2.5D、3D。2D就是平面编制,大部分企业都可以进行生产。但能进行2.5D和3D生产的企业较少,尤其是能够运用到领域的3D(三维立体编制)生产的,目前实现产业化的只有天鸟。天鸟在立体成型领域处于垄断地位,为该行业的独角兽。目前主要产品用在的火箭、卫星、飞船、空间飞行器,包括主要型号的战略导弹和战术导弹,以及军用飞机的刹车盘。目前国内能够批量供应军用飞机碳刹车盘预制件的只有天鸟。第三个产品叫热场材料,现在用在光伏行业--光伏行业的单晶炉里面。坩埚有两种,一种叫石英坩埚,一个叫碳石墨坩埚,未来石墨坩埚将被碳碳坩埚替代,半导体行业的单晶炉也会有应用。

  天鸟是民营军工国家队,纤维制造领军者。在国内整个院所和产业化的体系里面,没有做立体成型的企业和研究院所,所以不管是***集团、***集团,还是中航下属做刹车片的企业,预制件立体成型的设计都是由天鸟来承担的,公司是承担国家重大科研任务的。所以在这个领域公司处在一个关键的环节,处于领导和垄断的地位,而且这个技术是自主可控的,也是国际领先的,拥有国防专利、欧美专利甚至是韩国专利。

  除了军品以外,还会在高铁的刹车片上应用,现在保时捷赛车的刹车片预制件也是天鸟供应的,高端跑车上面应用空间很大。但是目前公司主要做军品,因为军品订单这几年非常多,所以目前以保军品为主。

  顶立是公司15年并购的,它是中南大学几个博士生创建的。这几个博士不是从院校出来的,是过去都有过创业经历的,或者自己当过上市公司老总的。所以从2006年开始干到2015年就已经很有名气了,在行业地位也很好。在航天航空的圈子里面打出了一片天地,给国家航天航空的院所和企业配套做超高温的碳化炉、石墨化炉、气相沉积炉这一类的设备,包括真空热处理的一些设备。天鸟是卖耗材的,卖预制件的,所以它们之间在产业链上也有一个很好的协同,有很多共同的客户,这也是公司先并购了顶立之后又并购了天鸟的原因。

  顶立后续发展:公司目标继续加大科研投入。公司计划把装备替代进口,超高温的设备做得更大一些。目前也搬了新的厂房,接下来再往新材料、3D、打印材料和高纯碳粉材料上面去发展。这也符合它的技术的储备,也是目前市场所需要的,特别是在军品这一块,都是有一定的市场基础了。

  回复:由于目前行业相比较为分散,未来随着行业集中度的提高,行业龙头的定价权会提高以及行业内的供求关系的改善,后期不仅规模会增长,产品的毛利率和净利率水平有很大增长空间。

  回复:公司可转债项目2020年1月17日获得证监会发审委审核通过,目前尚未拿到批文。批文拿到后,公司会及时启动发行。

  可转债募集资金主要用先进铜基材料的产品升级,所投项目有:年产 5 万吨高精铜合金带箔材项目、年产 6 万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目(二、三期)、年产 30 万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目(一期)和年产 2 万吨高精密铜合金线材项目。本次募投项目建设将大幅提升公司高精铜合金产品产能,提高公司在高端铜合金市场的竞争力,缓解集成电路、电子信息、通讯、新能源等高速发展的下游新兴行业对高精铜合金产品日益增长的市场需求,进一步推进我国高精铜合金产品的国产化替代进程。

  回复:截至 2020 年 2 月 29 日,公司已累计回购股份4281万 股,占公司目前总股本的 3.21%,最高成交价为7.68 元/股,最低成交价为5.83 元/股,成交总金额为 27964万元,后续公司会实施回购。

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